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“超长十连休”开启日本“大型经济实验”,全球市场坐等“预料中的闪崩”

2019-04-27 14:35:07 和讯名家 

  随着菊花宝座易主,今天开始“十连休”的日本将经历一场“大型经济实验”。

  作为全球第三大经济体以及全球主要避险资产日元的主要交易场所,长达一周的休市无疑增加了市场风险。许多分析师均担忧如果在日本休假期间发生风险事件,今年1月3日美元/日元的闪崩大概率会重演。同时,日本国内对于“超长假期能在何种程度上促进消费”也有诸多期待。

  虽然“黄金周”年年有,但今年由于新天皇继位撞上了传统假日最为密集的五月初,配合日本《节日法》“前后均为假日的工作日同样放假”以及“节假日位于周末则补休一天”两项规定,由此诞生了日本二战以后最长假日,也是日本股债市场创立以来最长的休假。

(日本战后最长假期,来源:日经中文网)
(日本战后最长假期,来源:日经中文网)

  在外汇市场中,从纽约市场休市到东京市场开市期间一直有“怪事时间”(witching hour)的称呼,此次日本市场“额外”增加的6个休市日足以引起市场遐想。

  经济实验1:金融市场如何面对“日本缺席”

  在去年日本政府公布假期安排后,全球金融市场对于“流动性闪崩”的担忧迅速压制了羡慕的情绪。

  远的不说,光是今年就在1月3日和2月11日发生过两次与日本假期有关的“闪崩”,美元/日元以及瑞郎/日元分别在数分钟内跌去3%和1%,大量的算法交易亦会增加波动性的严重程度。

(1月3日美元/日元数分钟内一度击穿近十年底部,来源:Forexlive)
(1月3日美元/日元数分钟内一度击穿近十年底部,来源:Forexlive)

  “雪上加霜”的是,亚洲时间5月2日美联储将会发布五月FOMC利率决议,同日欧洲市场还将迎来一系列制造业数据,而且这一天还是美国终止对伊朗原油出口豁免的日子.....一旦在日本休市期间发生重大风险事件,缺乏流动性的日元可能会引起外汇市场的“闪崩”。据彭博社报道,面对“板上钉钉”的风险,日本的证券和公司也通过诸如假日期间支持欧美市场交易、准备市场波动性预案等方式来应对。

  当然,投资者们也没有“坐以待毙”,已经有大量资金入场抢购日本十年期国债,今年4月的日本央行国债拍卖也创下了近14年的超额认购倍数新高。

  经济实验2:超长假日能拉动多少消费?

  对于有“工作狂”倾向的日本上班族而言,面对这么长的假期显然“很难适应”。

  根据朝日新闻刊登的一项民调,有45%的人对于此次超长假期感到不满,同时感到开心的人仅有35%。对于普通日本人而言,银行、学校、幼儿园等机构同样连休十天带来了许多让他们“困扰”的问题。

  然而对于今年十月即将上调消费税的日本而言,这次的超长假期可能是税改前检验日本消费市场的最后机会了。

  日本规模最大的旅行社JTB预测本次假期总共会有2500万名日本人去往国内外景点,较去年增长30万人,这也是该旅行社1969年开始预测黄金周出行数据以来的最高值。JTB预期受到黄金周和年号更新带来“万象更新”的刺激信号下,这个黄金周日本人的花销也会创下历史纪录。

  关西大学教授Katsuhiko Miyamoto接受彭博社采访时表示,此次超长假日预计将会为日本经济贡献2.1万亿日元(188亿美元),约占日本GDP的0.4%。

  此次假期对于日本政府的经济政策也有潜在的影响,安倍政府副内阁官房长官Koichi Hagiuda此前就表示,假设今年六月日本央行调查报告显示经济有恶化趋势,今年十月的消费税提高可能会被推迟。

  如果此前已经推迟两次的消费税改革再度折戟,对于“安倍经济学”而言会是沉重的打击。

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(责任编辑:娄在霞 HN151)
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